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猪年、猪周期、猪瘟——“吃不起猪肉 看不见猪跑”

来源： 最后更新：22-05-24 10:20:25

　　2019年，农历己亥年(猪年)。

　　猪的历史要追溯到四千万年前，有迹象证明家猪约摸来自欧洲和亚洲。但野猪首先在中国被驯化，中国养猪的历史可以追溯堤渎石器时代早、中期，己经有几千年的历史。发展到隋、唐时，养猪已成为农民增添收益的一种重要手段。

　　随追手植业的发展、游农经济徐徐被定居农业经济取代，许多和猪有关的字产生出来，譬如“家”、“圂”[hùn](意思是厕所，即厕所通猪圈)。

　　长久的历史伴随着我国也是世界上最大的猪肉市场，巨大的地域和巨量的市场需求使得我国养殖的猪种类足足有64个。我国主要哺育的有白猪、黑猪、花猪等。

　　今年猪肉价格的“节节攀升”一方面是猪肉本身就是中国人日常饮食中不可或缺的食材，另一方面，则是猪周期、非洲猪瘟等多重作用下引起的。

　　猪年、猪瘟、猪周期

　　猪周期是一种经济现象，猪肉价格高刺激农民踊跃性造成供赠增添，供赠增添造成肉价下跌，肉价下跌到很低打击了农民踊跃性造成供赠短缺，供赠短缺又使得肉价上涨，周而重始，这就形成了所谓的“猪周期”。

　　猪周期，普通三年为一周期，从以上这张图中也能显然看出其规律。

　　2018年正处于猪价低位，一年之间，猪肉价格翻了一倍还多。

　　2018年7月3日，猪肉价格在11.30元/公斤至12元/公斤之间。

　　2019年8月20日，猪肉价格在27元/公斤至29元/公斤之间。

　　而这一次“猪周期”的价格上升期，刚好遇上了更强力的助推器——“非洲猪瘟”。

　　根据资料显示，2018年8月1日，辽宁省沈阳市沈北新区某养殖户的生猪发生疑如非洲猪瘟疫情，11时，经国家参考实验室确诊，为中国首次发明该疫情。

　　随后，辽宁周边省市也开始浮现非洲猪瘟疫情，由此向全国开始蔓延。

　　据统计，截至到2019年6月30日，已经发生143起非洲猪瘟疫情，疫情扩散到25个省份。

　　在疫情爆发的一年来光阴，国家曾出台多种政策抑制疫情蔓延，加大对农户支持，严肃打击“炒猪”行为。近日，再度出台政策加快非洲猪瘟强制扑杀补助发放，采取多种措施加大对生猪调出大县和养殖场(户)的支持，引导有效增添生猪存栏量;将仔猪及寒鲜猪肉运输纳入“绿色通道”政策范围，降低物流成本。

　　地方政府上，浙江、广东等地也在近期密集发布政策，出手稳定猪肉价格，保障猪肉供应。7月25日，广东省发布“猪十条”，将最低生猪出栏量纳入“菜篮子”市长尽职制考核。浙江省级财政对符合条件的规模养殖场赠予每头500元的引种补贴。四川省则对标准化养殖场建设加大支持。

　　古有万元户，今有“万元猪”

　　尽管出台多种政策，依然弥补不了当前市场猪肉供赠的“缺口”，节节攀升的猪肉价格早已打破历史高点21元/公斤。

　　国家统计局的数据显示，猪肉价格在4-7月分辞同比上涨18.2%、14.4%、21.1%、27%。而全国居民消费价格(CPI)也已持续5个月处于“2时代”，其中7月同比上涨2.8%，为近17个月新高。

　　卓创分析师牛哲表示，目前国内生猪行业仍处于严重的供需失衡状态。国内猪肉缺口极大，目前多省白条(猪肉)出厂价格已飚涨至30元/公斤以上，传达至终端零售上，猪肉价格已令消费者望而却步。九月将至，各大高校开学在即，终端消费或徐徐提升，屠企开工率将触底归升，势必拉动猪价再度上行。

　　中粮期货研究中央农产品分析师也表示，8月中旬猪价破23元已提前尽成，双节就将提前触碰25和30两个关口。当前市场供需决心了猪价的方向和趋势，心理预期决心了涨幅。未来猪肉边际缺口若持续放大，猪价将维持上涨趋势。

　　“小哥哥，吃鸡吗?”“吃不起。”

　　猪肉太贵了，于是人们改吃鸡。鸡肉和鸡蛋的价格也一路飙涨。据芝华数据显示，截至到上周，鸡蛋价格指数为4.75元/斤，环比前一周上涨1.0%，环比上月上涨3.9%。鸡肉作为猪肉的替代品，后期价格走势还将受到猪肉价格的影响。

　　天风证券农业团队以为，非洲猪瘟带来的猪肉供需缺口将逐渐显现，作为猪肉消费的主要替代品，禽肉消费将快速增长，助推禽链景气持续。

　　鸡肉吃不起了怎么办?还有鸡蛋啊。对于鸡蛋未来的价格，鸡蛋行业分析师表示养殖户对节后蛋价下跌有一定预期。此外，产蛋鸡补栏状况较好，立秋后天气逐渐转凉，产蛋率有望归升，进而约摸会带动鸡蛋价格小幅归落。

　　猪价持续走高概率仍大

　　养殖类公司财务数据表现不俗

　　“8月23日，广东省出栏价涨至29.00元/公斤至29.40元/公斤，二元母猪涨至4000元/头，这是史无前例的高价。”8月23日，卓创资讯方面人士对《证券日报》记者表示。

　　据卓创资讯的研报显示，广东市场受疫情影响，区域产能快速缩减，目前广东以规模养殖企业为主，散户基本退市，生猪供应紧张局面日益凸显，虽市场消费疲软，但难以阻挠生猪价格上涨的步伐，猪价陷入 “火箭式”上涨模式。

　　“随着气温降低，加之9月份学校开学，市场需求好转，预计9月份猪价或潞傍颠簸走高。”卓创资讯的研报称。

　　另有分析人士对记者表示，未来的生猪及禽类产品的价格持续走高概率依然比较大。

　　援引公开信息可知，由于猪价的持续上涨，其他肉类的市场替代需求也被释放，禽类价格上涨十分显然。从上市公司已发布的中报业绩中可知，受益于此轮价格行情，多家拥有养殖相关业务的公司业绩同比大幅上涨。据同花顺数据统计显示，截至8月23日，已发布中报相关数据的上市公司中，有8家农业公司净利润同比增长翻番，其中，涨幅最高的是民和股份。

　　8月21日，民和股份发布中报，报告期内，整个白羽肉鸡行业引种紧缺情况未得到根本改变，数年以来的低引种使得供赠剧烈收缩，且短光阴内供需难以恢重。种鸡存栏下降，商品代鸡苗供应紧张，推动鸡苗价大幅上涨。此外，非洲猪瘟疫情致使国内生猪供应下降，预期未来猪肉供应存在一定缺口，对鸡肉等肉类的需求将进一步提升。1月份至5月份，鸡苗销售价格一路上扬，价格打破10元每羽;6月份由于农忙、炎热天气(商品鸡出栏时)养殖难度较大及价格下降时恐慌性心理等因素影响，鸡苗价格一度浮现较大下跌。但由于行业基本面并未发生根天性变动，价格长期低位不具有可持续性，苗价在6月底开始逐渐归升，已恢重至较好水平。

　　民和股份提及，报告期，公司实现营业收入较去年同期增添133.31%;归属于上市公司股东的净利润较去年同期增添4618.23%。报告期公司主营产品商品代鸡苗售价大幅上涨，收入增添，毛利上升，是报告期盈利的主要缘故。

　　而从营业收入情况来看，目前已发布中报业绩的农业公司中，温氏股份营业收入最高，报告期内，公司营业总收入304.35亿元，同比增长20.22%;实现归属于上市公司股东的净利润13.83亿元，同比增长50.76%。

　　除上述公司之外，拥有养殖业务的益生股份(002458)、圣农发展(002299)等公司，在净利润金额、业绩同比增长等财务数据上，也有着不俗的表现。“生猪景气上行叠加禽业景气高位持续。”查阅近期的券商研报可知，对于此轮养殖行业的周期推动下的行业龙头企业的业绩，未来看好者依然居多。以禽类为例，研报以为，“虽然2019年上半年引种量归升，但是非洲猪瘟导致生猪产能大幅去化，预计我国蛋白质缺口将自2019年三季度开始显现，鸡肉有着旺盛的替代性需求将支撑苗价，禽链业绩高增断定性高。”

　　猪价迭创历史新高

　　生猪养殖企业忙扩产

　　本周，国内生猪价格打破历史高位。在供需严重失衡状态下，生猪市场强势依然不减。目前，生猪养殖企业头均盈利可达800元至1000元，相关行业上市公司近期产能布局意愿显然。分析人士指出，当前国内生猪产能仍存显然缺口，明年春节前猪价涨势仍将持续。

　　生猪养殖企业加大产能

　　8月14日，牧原股份公告称，公司拟斥资1.2亿元，在6个知名养殖县设立子公司，每家子公司注册资本拟定2000万，均用于畜牧养殖及销售等业务。公告称，随着公司养殖规模的逐渐扩大，结合公司战略发展需要，公司将进一步打造集饲料加工、种猪扩繁、商品猪饲养为一体的生猪产业链。

　　黑龙江省齐齐哈尔市依安县、辽宁省沈阳市康平县、河北省石家庄市辛集市、河南省商丘市夏邑县、安徽省蚌埠市怀远县、云南省昆明市石林县拥有良好的地理位置优势和粮食资源优势，公司在依安县、康平县、辛集市、夏邑县、怀远县、石林县成立全资子公司，有利于公司扩大生产规模，提高公司产品市场占有率，获取规模经济效益，实现全体股东的利益最大化。

　　今年上半年，牧原股份预亏1.45亿元至1.65亿元。公司公开的7月产销数据显示，当月公司出栏量为68万头，同比下降达32%。不过在7月份，牧原股份的销售均价维持高位，当月生猪销售均价高达16.01元/公斤，环比上涨4.91%，同比上涨30.48%。公告指出，7月生猪销量相比上月有所下滑，主要是公司扩大生产规模，增添预留后备种猪所致。

　　除牧原股份外，近期国内生猪养殖企业纷纷加大了对产能的布局。8月，唐人神公告称，公司拟与禄丰县人民政府签署《年出栏15万头生猪绿色养殖项目投资协议书》，其准备投资3亿元，在禄丰县设立生猪绿色养殖项目，项目建设期为18个月，项目建成达产后，年产生猪15万头，实现年销售收入3亿元。

　　此前在今年6月，天邦股份也公告称与浙农发集团签订合作协议，双方拟合作在5年之内建成年出栏500万头生猪的产业基地。

　　据媒体报道，2019年4月，广西自治区政府与新希翼集团在四川签署了200亿元战略合作框架协议。根据协议，新希翼集团将在广西进一步研究与发展“现代农业+环境管理+精准扶贫+产业金融”的“四结合”综合发展模式，加大力度布局基地、全面助力广西现代化农业发展。目前，新希翼六和落户来宾市兴宾区，项目占地3000亩，总投资7亿元。项目将于2019年8月底尽成建设，准备2019年秋季投入运营，正常运营后的养殖场年可提供臃适商品猪70万头。在来宾市象州县，正在建设的年出栏50万头的生猪项目，也将在2020年建成投产，届时将在来宾形成年出栏120万头的规模。

　　此外，正邦集团目前在广西已开工在建养殖项目6个，竣工项目1个，尽成投资近30亿元。在此基础上，今年准备再开工养殖项目10个，主要分布在贺州富川、北海合浦、桂林恭城、崇左大新、钦州、宾阳及上思等地，总投资额约50亿元。

　　猪价已破历史高点

　　国家统计局的数据显示，猪肉价格在4~7月分辞同比上涨18.2%、14.4%、21.1%、27%。而全国居民消费价格(CPI)也已持续5个月处于“2时代”，其中7月同比上涨2.8%，为近17个月新高。

　　日前，农业农村部公开2019年7月份生猪存栏信息，其中生猪存栏环比上月减少9.4%，比去年同期减少32.20%;能繁母猪存栏环比上月减少8.9%，比去年同期减少31.9%。就同环比数据来看，生猪、能繁母猪存栏已持续下滑9个月之多，7月同比降幅更是超过了30%，再创历史新低。网分析师冯永辉也指出，陷入8月猪价“涨”声一片，用了不到半个月光阴猪价从18元/公斤持续飞涨成功冲破历史高点后潞傍大幅上涨，截止到8月20日猪价已顺利冲破23元/公斤。

　　8月21日全国瘦肉型猪出栏均价结束持续上涨局面，浮现8月以来首次显然归落，均价23.02元/公斤，较前一日下跌0.34元/公斤。浮现这种局面主要缘故是北方部分地区生猪外调再次受限。据悉，吉林已禁止生猪外调，暂停出具生猪外调出省的检疫证明，辽宁部分地区检疫证办理更加严厉，另受猪价快速上涨带动肉价显然走高，市场对高价肉接受度差，屠企利润缩小顺势试烫湓压价，导致北方多地冲高归落，而南方猪价坚挺且上涨区域仍在持续扩大。

　　“因负面消息导致东北局部地区生猪调运A证停开，恐慌情绪传播，养殖端暂时出栏增多，加之产品外调量下滑，19日晚间部分屠宰企业降价收购，结算价格降幅在1元/公斤以上。”对此，卓创分析师李晶表示，目前猪源短缺仍是短缺不可逆转的事实，大幅降价导致屠企收购难度增添，20日晚间辽吉屠企结算价格系数上涨，21日辽宁好良杂猪收购高价22.6~22.8元/公斤，吉林公主岭地区高价达23.2~23.4元/公斤。但截至当前，南方相对低价区价格仍在补涨，大猪供应紧缺，北猪南调量下滑，屠企猪源吃紧。

　　国务院出台稳价措施

　　8月21日，国务院常务会议断定了稳定生猪生产和猪肉保供稳价措施。会议断定，地方要立即废除超出法律法规的生猪禁养、限养规定。对依法划定的禁养区内关停搬迁的养殖场(户)，要调度用地支持异地重建。

　　虽然政策导向有利于生猪养殖行业产能增长，但采访中分析人士指出，产能补充仍需较长光阴。“即使现在废除禁养限养，养殖户踊跃进行产能布局，短光阴内对于市场供应缺口仍不会有太大改变。”卓创生猪分析师张莉莉分析称，一个地方从建设产能到生猪出栏，普通需要要一年到一年半的光阴，即使生猪单纯育肥也要8个月。

　　她以为，每年春节前都是生猪需求旺季，明年三四月份后，市场价格约摸会浮现盘整，但此后也不一定会浮现下滑趋势，价格上涨空间约摸会缩减。

　　“2020年国内生猪养殖企业的盈利一定比2019年丰厚。”张莉莉表示，2019年3月份之前国内生猪养殖普遍都是亏损的情况，此后随着价格逐渐归暖，企业卜署步过度到盈利区间，因此今年上半年业绩普遍不梦想。不过到2020年，随着生猪价格持续高位，养殖企业或将长光阴维持每头800~1000元的盈利。

　　冯永辉也以为，目前缺猪断档矛盾日益凸显，猪价因供应严重短缺而潞傍上涨已不可扭转，短期各地仍将稳中上涨为主。陷入8月中下旬后，各大中院校绿澍开学集中采购增多，另双节附近屠企将加速备货，生猪需求陷入季节上涨通道，终端需求将助推猪价潞傍高位再涨。“就目前看，国内能繁母猪存栏较去年同期下降超1200万头，供应缺口愈来愈大，目前非瘟疫苗距离量产还有段卵崽要走,在可观的养殖利润预期下部分养猪人补栏重养踊跃性有所提升，但疫情及防控成本成为许多养猪人的牵绊，行业产能恢重较徐徐。”他表示。

　　从猪价走势看猪周期概念股

　　猪肉价格的走势关系到市场对猪周期概念股的预期。近期，猪价迭创新高，引发市场对猪周期概念股的无限猜想。随追市秋、国庆假日的逐渐到来，猪肉的消费又会陷入高峰期。那么，猪肉价格是否又会上涨?猪周期概念股是否又会掀起一波大涨?

　　所谓猪周期，普通是三到四年一个周期，循环往重演绎“产能触底-猪价上涨-产能释放-肉价下跌-产能萎缩”，反映在猪周期概念股的投资上，也会演绎这么一个类如的周期。所不同的是，在猪价大幅上涨前，市场因为已经有了预期，猪周期概念股会提前反应;在猪价陷入下跌周期前，猪周期概念股又会提前下跌，“预期”这两个字在资本市场的反应，可谓淋漓尽致。

　　毫无迷惑，非洲猪瘟的爆发，加速了本轮猪周期的到来，从去年下半年开始，市场已经对猪价上涨有了比较一致的预期。因此，猪周期概念股去年四季度和今年上半年，都有尤其好的变现，龙头猪周期概念股涨幅基本上都有两三倍。从历史经验来看，已经很大程度上反映了猪价上涨的各种预期，涨幅过大的猪周期概念股，估值已经不便宜了。相比估值处于低位的其他一些资产，猪周期概念股的投资性价比并不算尤其高。

　　从基本面来看，猪周期概念股的业绩向上趋势并未概念，下半年猪肉的消费量普通都会超过上半年，因为下半年假期多，老百姓消费猪肉的量会显然增添，而非洲猪瘟使得全国生猪产能下降了43%左右的水平，部分地区甚至在70%左右。短期之内，生猪产能的释放不会很显然，在中秋、国庆等节假日猪肉的消费旺季即将降临之前，猪价不大约摸显然走低。但另一方面，政府高度器重生猪的供应问题，并且在防御非洲猪瘟方面做了许多卓有成效的工作，遏制住了非洲猪瘟的大面积蔓延，猪价也不太约摸浮现暴涨。市场预期，猪价顶点也许会打破25元甚至30元，但猪周期概念股已经对这些预期有了比较充沛的反应。

　　近期，猪周期概念股的上涨已经显然趋缓，部分猪周期概念股还在归调，因此，投资者不宜对猪周期概念股抱有太大的期待，至少，猪周期概念股不会像去年年底和今年年初大幅度上涨。从市场认知来说，投资者对猪周期概念股后期的表现形成了较为一致的预期，历史经验证明，一旦市场对某一品种形成一致性预期，行情就正在接近顶部或者已经到达顶部。要是猪价加速到达市场预期的顶部，市场也许提前形成猪价到顶的预期，而这个时候，猪周期概念股的行情，也会提前至少两三个月“偃旗息鼓”。投资者对此一定要有清醒的认知，猪周期概念股在提前反映猪价上涨的同时，也会提前反映猪价到顶的情景。

　　从本质上来说，生猪这种消费品，和大宗商品是没有太大区辞的，都存在显然的周期性特征，所不同的是，猪周期比普通大宗商品的周期要长一些，因为生猪产能的释放和萎缩，都不如大宗商品那么快，钢铁企业可以开足马力扩产能，但从能繁母猪到猪仔、到商品猪的光阴周期不可以轻易改变，这是一个几乎必变的光阴周期，因此，猪周期的光阴跨度会比较长。

　　从生猪产能的周期推演猪价的走势，再对猪周期概念股的后市做一番逻辑判断，的确是一件有趣的事情，许多时候，投资者惟独跳出周期看周期，才干看清周期的真切面容。

标签: 猪肉、猪周期、猪瘟  养猪行情  

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